2025 可持续基金年报：规模缩水与高碳持仓反弹警示
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监管新规将强化对基金投资风格稳定性的监测
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高碳行业持仓反弹暴露伪可持续策略风险
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散户离场加速小微可持续基金生存危机
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机构资金正转向低碳指数型产品进行配置
根据绿色和平 2025 年年报数据，中国可持续主题基金在公募总规模突破 38 万亿元的背景下，面临严峻的存量博弈。40 支样本基金中，2 支因规模过小（低于 2 亿元）触发清算，剩余 38 支基金呈现“金字塔”式缩减，其中 14 支规模低于 1 亿元，面临生存危机。业绩分化明显，仅 11 支基金实现规模增长，且高回报者多依赖高碳资产。持仓结构显示，虽然化石燃料投资占比已降至 1% 以下，但广义高碳行业（如电力冶金、黑色金属冶炼）投资出现反弹，华宝可持续发展主题 A 高碳占比高达 37.92%，汇添富 ESG 可持续成长 A 约为 30.33%。这一现象折射出投资者短期博弈心态与“绿色转型”长期目标的背离。监管层面，证监会新施行的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》将强化对投资风格稳定性的监测，未来对风格漂移及高碳伪装型产品的合规审查将趋严。对于产业链而言，这标志着单纯依靠高碳资产获取短
根据绿色和平 2025 年年报数据，中国可持续主题基金在公募总规模突破 38 万亿元的背景下，面临严峻的存量博弈。40 支样本基金中，2 支因规模过小（低于 2 亿元）触发清算，剩余 38 支基金呈现“金字塔”式缩减，其中 14 支规模低于 1 亿元，面临生存危机。业绩分化明显，仅 11 支基金实现规模增长，且高回报者多依赖高碳资产。持仓结构显示，虽然化石燃料投资占比已降至 1% 以下，但广义高碳行业（如电力冶金、黑色金属冶炼）投资出现反弹，华宝可持续发展主题 A 高碳占比高达 37.92%，汇添富 ESG 可持续成长 A 约为 30.33%。这一现象折射出投资者短期博弈心态与“绿色转型”长期目标的背离。监管层面，证监会新施行的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》将强化对投资风格稳定性的监测，未来对风格漂移及高碳伪装型产品的合规审查将趋严。对于产业链而言，这标志着单纯依靠高碳资产获取短期收益的“伪可持续”策略难以为继，倒逼基金管理人转向真正的低碳技术投资，同时也为具备真实减排能力的绿色资产提供了更清晰的估值锚点。
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